INDRAGIRIONE.COM — Bank Danamon memperkirakan arus modal asing keluar dari pasar saham Indonesia mencapai US$2 miliar hingga US$6 miliar atau setara Rp36 triliun sampai Rp108 triliun jika MSCI menurunkan status Indonesia dari emerging market menjadi standalone market. Proyeksi itu muncul menjelang pengumuman rebalancing Indeks MSCI periode November 2026 yang dijadwalkan rilis 11 November waktu Eropa Tengah atau 12 November pukul 05.00 WIB.
Kepala Ekonom Bank Danamon Irman Faiz menyatakan potensi pelarian dana asing itu berasal dari dua kelompok investor, yakni pengelola dana pasif yang memakai MSCI sebagai acuan keputusan dan investor aktif yang bergerak mandiri. Menurut perhitungan Irman, dana sebesar itu baru benar-benar keluar bila penurunan kelas pasar saham Indonesia ke standalone market terwujud pada kuartal kedua 2027.
"Nah kami melihat memang potensi keluar dari pasar saham ini berkisar antara US$2 sampai US$6 miliar yang terdiri dari active fund dan juga passive fund," kata Irman dalam media briefing Bank Indonesia di Sabang, dikutip Senin (9/11/2026).
"Artinya kalau kita di downgrade baru dia akan keluar, sehingga sifatnya lebih lagging menuju kuartal dua 2027," sambungnya.
Investor Asing Pilih Menahan Posisi daripada Menambah Porsi
Meski fundamental ekonomi Indonesia masih dinilai sehat, Irman meyakini investor asing tidak akan menambah porsi saham sampai masa tunggu berakhir. Strategi yang dipakai adalah wait and see sambil menanti titik terendah harga saham-saham Indonesia.
"Makanya mereka tidak serta-merta keluar langsung semuanya, tapi masih banyak yang bertahan," ujarnya.
Irman juga menegaskan keluarnya modal asing dari pasar saham bukan faktor fundamental bagi pelemahan rupiah terhadap dolar Amerika Serikat. Sentimen MSCI, menurut dia, lebih berdampak langsung ke pasar saham dibandingkan pasar keuangan lain.
Studi yang dilakukan Irman menunjukkan setiap US$100 juta arus modal keluar dari pasar saham hanya menyebabkan depresiasi rupiah Rp11 hingga Rp12 dari level sebelumnya. Dana hasil penjualan saham pun belum tentu keluar dari Indonesia karena investor bisa lebih dulu melakukan rotasi aset ke instrumen berisiko rendah di pasar keuangan domestik.
"Kalau pasar saham dia bisa lakukan asset rotation dulu sebelum dia keluar, sehingga sensitivitas rupiah kita itu lebih kecil. Artinya kalau kita lihat direct channel dari outflows yang keluar dari pasar saham, dampaknya harusnya lebih kecil," kata Irman.
Kapitalisasi Pasar BEI Turun 1,34% dalam Sepekan
Data perdagangan Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2-6 November 2026 memperlihatkan kapitalisasi pasar turun 1,34% menjadi Rp8.744 triliun dari Rp8.862 triliun pada pekan sebelumnya. Rata-rata volume transaksi harian menyusut 3,50% menjadi 31,29 miliar saham dari 32,43 miliar saham.
Rata-rata frekuensi transaksi harian berkurang 16,44% menjadi 1,29 juta kali dari 1,54 juta kali. Rata-rata nilai transaksi harian juga turun 23% menjadi Rp11,04 triliun dari Rp14,34 triliun.
Pada perdagangan Jumat (6/11), investor asing mencatatkan nilai beli bersih Rp328,20 miliar. Secara kumulatif sepanjang 2026, investor asing masih membukukan nilai jual bersih Rp98,08 triliun.
BEI Fokus Transparansi, Likuiditas, dan Pengawasan
Direktur Utama BEI Jeffrey menegaskan otoritas bursa memprioritaskan perbaikan transparansi, likuiditas, dan pengawasan pasar menjelang rebalancing indeks MSCI. Pada aspek transparansi, publikasi terakhir kepemilikan saham di atas 1% kini dilengkapi informasi pihak terafiliasi.
Langkah itu akan terus dilakukan untuk meningkatkan kualitas transparansi pasar modal Indonesia. Aspek likuiditas, lanjut Jeffrey, sudah mulai direformasi, sementara bentuk langkah pada aspek pengawasan tidak dirinci.
